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新消费行业周报：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》；2026年上半年社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%
华源证券
| 丁一
| 20260720
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📊 AI 智能摘要
核心观点
国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，消费被定位为中长期核心战略而非阶段性稳增长工具。报告看好服务消费板块，认为在政策推动下，服务型消费占比将持续提升，建议重点关注基本面韧性强、估值低位的服务消费企业。
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关键数据
- **消费总额**：2026年上半年社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%；服务零售额同比增长5.3%，商品零售额同比增长1.1%
- **消费结构**：服务型消费占比稳步提升，改善型、数字型消费增长；2030年消费品零售总额目标60万亿元（2025-2030年CAGR 3.7%）
- **细分市场表现**：
- 精选品牌商品零售额同比增长7.4%，通讯器材类增长14.4%
- 网上商品和服务零售额达10.07万亿元，同比增长5.2%
- **消费信心**：居民对消费预期向好，餐饮收入同比增长2.8%
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增持
风险提示
- ⚠ ✕ 零售环境修复不及预期（宏观经济波动、消费意愿下滑）
- ⚠ ✕ 国际局势变动（贸易政策风险、供应链中断）
- ⚠ ✕ 市场竞争加剧（多品牌竞争、细分市场增速放缓）
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-20 04:37