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商贸零售行业跟踪周报：6月社零增速超预期，大促带动可选回暖，关注促消费政策后续催化
东吴证券
| 吴劲草,阳靖,郗越,王琳婧,杜玥莹
| 20260720
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026年6月社会消费品零售总额同比增长1.0%，社零增速超wind一致预期，剔除基数影响后消费温和修复，线下消费降幅明显收敛。建议关注消费出海和黄金珠宝零售板块。
关键数据
- **6月社零总额**：4.27万亿元，同比增长1.0%（前值-0.6%），高于wind一致预期0.1个百分点
- **除汽车外消费品零售**：3.89万亿元，同比增长3.0%
- **线上零售**：1.16万亿元，同比增长3.9%（前值2.6%）
- **线下零售**：3.11万亿元，同比基本持平（前值-1.8%）
- **必选消费品表现**：烟酒类同比+12.1%，粮油食品类+7.9%，饮料类+5.8%
- **可选消费品回暖**：化妆品类+12.6%，通讯器材类+16.5%，文化办公用品类+12.7%
- **汽车类拖累**：同比-16.1%，石油制品同比-5.1%
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风险提示
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-20 05:55