半导体行业2026年下半年投资策略：人工智能持续演进，多重环节有望受益

核心观点

关键数据

• **板块整体表现**：申万半导体板块2026年上半年累计上涨103.04%，高于同期沪深300指数95.99个百分点（根据东方财富Choice数据）。
• **AI算力需求拉动**：存储芯片市场因AI训练和推理需求扩容，高端产品供需偏紧，带动DRAM和NAND价格上行（根据报告分析）。
• **先进封装进展**：国内封装技术国产化进程加速，2.5D/3D封装和混合键合技术需求增长，预计2026年景气度提升（数据基于报告细分板块数据）。
• **设备需求旺盛**：半导体设备板块2026年一季度营收同比增长28.56%，归母净利润增长63.25%，受益于AI算力扩张（根据申万板块数据）。

风险提示

• ⚠ ⚠ 成本上升导致终端需求不及预期，可能拖累行业景气度。
• ⚠ ⚠ 国产替代进度延迟，影响关键环节如存储芯片和先进封装的市场渗透。
• ⚠ ⚠ 板块估值处于历史高位，存在回调风险（根据报告风险提示）。