煤炭行业：动力煤价上涨，海运费下降

核心观点

关键数据

• **动力煤价格**：秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价855元/吨，环比上涨2.57%；澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价146.70美元/吨，环比上涨10.25%。
• **产量**：5月陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭产量陕西环比上升，山西和内蒙古环比下降；全国原煤月度产量39722万吨，同比下滑1.50%，环比上升3.01%。
• **进口**：5月动力煤进口量838.88万吨，环比下降10.99%，同比下滑35.64%。
• **库存**：三港合计煤炭库存1433.10万吨，环比上升0.38%，同比上升8.11%。
• **海运费**：CBCFI国内航线运费环比降幅超60%，澳洲至中国煤炭海运费环比下降14.89%。
• **发电需求**：六大发电集团日均耗煤量76.82万吨，环比下降2.75%，同比下滑4.23%。
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风险提示

• ⚠ ⚠ 有效需求不足风险：下游用电增速放缓可能抑制煤价上涨空间。
• ⚠ ⚠ 煤价波动超预期风险：国际地缘冲突或极端天气可能扰动价格走势。
• ⚠ ⚠ 数据时效性：报告发布于2026年7月3日，部分数据（如进口、库存）可能随后续月份变化。
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