国内环保型贵金属选矿剂领先者，环保替代驱动长期成长
华源证券
| 赵昊,王宇璇
| 20260724
| 森合高科
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📊 AI 智能摘要
核心观点
森合高科是国内环保型贵金属选矿剂的领先企业，受益于环保监管趋严和黄金需求增长，环保型药剂市场渗透率将持续提升。公司具备技术优势和全球市场布局，2025年营收达8.4亿元，净利润同比增长显著，建议投资者关注其IPO申购机会。
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关键数据
- **发行信息**：发行价格29.06元/股，发行市盈率11.15X，募集资金主要用于环保型贵金属提取剂产能扩张。
- **市场地位**：环保型贵金属选矿剂收入占比94.04%（2025年），毛利率达49.51%，行业渗透率从8.02%提升至14.45%（2028年）。
- **财务数据**：2025年营收8.4亿元，归母净利润2.72亿元，同比增长44.3%（中国黄金协会数据）。
- **产能规划**：年产8万吨环保型贵金属提取剂项目投资5.5亿元，投产后新增4万吨产能（一期工程）。
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风险提示
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-24 10:39