买入
主业家电稳健增长，AI算力扬帆起航
华源证券
| 宁柯瑜
| 20260723
| 禾盛新材
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📊 AI 智能摘要
核心观点
禾盛新材作为家电外观复合材料头部企业，主业稳健增长，同时积极布局AI算力领域，有望打造第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。
关键数据
- **营业收入**：预计2026-2028年分别为28.70亿元（+12%）、33.13亿元（+15%）、37.88亿元（+14%）
- **归母净利润**：预计2026-2028年分别为1.77亿元（+8%）、2.39亿元（+36%）、3.21亿元（+34%）
- **市盈率（PE）**：预计2026-2028年分别为81.87倍、60.42倍、45.08倍
- **毛利率**：2026年预计为13%-15%，AI业务毛利率有望提升至23%-27%
买入
风险提示
- ⚠ ⚠ **行业竞争风险**：家电材料行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。
- ⚠ ⚠ **汇率波动风险**：公司海外收入占比高，汇率波动可能影响盈利。
- ⚠ ⚠ **原材料价格波动风险**：复合材料成本受大宗商品价格影响。
- ⚠ ⚠ **AI领域风险**：算力技术商业化落地不及预期可能影响业务进展。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-23 10:46