大化工周报：供给端存在约束，期待化工行业需求旺季来临

核心观点

关键数据

• **行业供给端约束**：炼化、煤化工等高耗能行业产能出清加速，2026年行业平均供给增速预计低于5%（Wind一致预期）。
• **需求端预期**：涤纶长丝、PTA等产品产销率环比提升4.3%（7月17日数据），下游备货旺季（8-9月）需求或增超10%。
• **重点企业动态**：
• 万华化学匈牙利装置检修不影响2026年E预计营收184亿元（+170% YoY，显著高于行业平均10%增速）。
• 荣盛石化与SABIC合作持股项目拟分摊成本2亿美元，浙石化改造工程投资196亿元。
• **市场表现**：板块单周涨幅1.9%（占沪深300权重0.8%），跑赢基准1.2个百分点（Wind，2026/7/10-2026/7/17）。

风险提示

• ⚠ ⚠ 行业产能扩张超预期（如煤化工新增产能突破2000万吨/年）
• ⚠ ⚠ 需求复苏不及预期（全球经济增长放缓可能使化工品需求增速降至5%以下）
• ⚠ ⚠ 原材料价格波动（原油价格若突破80美元/桶将推高生产成本）
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