买入
精密筑基，非标万变，光模块&半导体启新程
华源证券
| 赵梦妮,戴铭余
| 20260715
| 科瑞技术
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📊 AI 智能摘要
核心观点
科瑞技术（002957.SZ）作为跨行业非标自动化设备领先企业，凭借“3+N”战略在移动终端、新能源和精密零部件三大主业基础上，通过半导体及光模块设备业务实现第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为3.7亿、4.8亿、6.0亿元，同比增速35%/30%/25%，维持“买入”评级，目标PE区间为51倍至32倍（2026-2028年）。
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关键数据
- **营收预测**：2026年营收32.9亿元，同比增长25%；2027年40.8亿元，同比增长24%；2028年51.2亿元，同比增长26%。
- **净利润预测**：2026年归母净利润3.7亿元，同比增长35%；2027年4.8亿元，同比增长30%；2028年6.0亿元，同比增长25%。
- **估值**：当前股价对应2026年PE 51倍、2027年PE 39倍、2028年PE 32倍。
- **可比公司**：罗博特科、博众精工、凯格精机、燕麦科技。
- **2025年关键财务**：营收26.3亿元（+7.6%），归母净利润2.7亿元（+95.9%）；2026Q1营收6.2亿元（+15.4%），归母净利润0.7亿元（+56.9%）。
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买入
风险提示
- ⚠ ⚠ **市场竞争加剧**：新业务领域面临海外头部企业竞争。
- ⚠ ⚠ **下游资本开支波动**：消费电子、新能源景气度不及预期或削减投资。
- ⚠ ⚠ **新业务交付风险**：半导体及光模块设备验证不及预期或订单延迟确认。
- ⚠ ⚠ **数据时效性**：盈利预测基于2026年7月15日报告，实际结果可能变动。
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- ⚠ *内容生成时间**：2026年7月15日
- ⚠ *数据来源**：华源证券研究报告（2026年7月15日）
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-15 10:37