证券行业2026年中期投资策略：制度革新激活力，价值重估蓄势能

核心观点

关键数据

• **新开户增长**：2026年上半年上交所A股新开户同比增长60%，创近年新高，月均新开户较2025年增长47%。
• **日均成交额**：A股日均成交额同比增长97%，达到2.73万亿元。
• **两融余额**：截至2026年上半年末，两融余额达3.02万亿元，占A股流通市值2.85%，维持担保比例为296%。
• **新发基金**：2026年上半年新发基金同比增长33.1%，权益类基金规模同比增长51.5%，占比达59.5%。
• **券商代销保有规模**：券商系在股指基金保有规模中占比达54.5%，买方投顾业务中金公司同比增长49%，华泰证券同比增长69%。
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风险提示

• ⚠ ⚠ 权益市场波动加剧风险
• ⚠ ⚠ 投资者风险偏好回落风险
• ⚠ ⚠ 政策落地及监管不确定性风险
• ⚠ ⚠ 宏观经济修复不及预期风险
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