增持
文莱炼化项目盈利提升，公司上半年业绩大幅增长
国信证券
| 杨林,张歆钰
| 20260705
| 恒逸石化
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📊 AI 智能摘要
核心观点
恒逸石化2026年上半年业绩实现爆发式增长，净利润预计增长2326%-2546%，主要得益于文莱炼化项目的区位优势及国内己内酰胺-锦纶板块的快速发展。首次覆盖给予“优于大市”评级，目标价区间16.5-17.6元，对应PE区间6.3-7.0倍。
关键数据
- **2026Q1炼化板块利润**：19.13亿元，同比增长显著
- **2026上半年净利润预测**：55-60亿元，同比增长2326%-2546%
- **2026-2028年营收预测**：1417.4亿→1435.2亿→1477.3亿元
- **2026-2028年归母净利润预测**：79.1亿→78.0亿→85.6亿元
- **PE估值区间**：2026年6.9倍→2027年7.0倍→2028年6.3倍
增持
风险提示
- ⚠ ⚠ 文莱二期项目投产不及预期
- ⚠ ⚠ 成品油价差波动风险
- ⚠ ⚠ 全球环保政策趋严影响产能扩张
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-05 10:29