煤炭开采
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煤炭行业周报：短期回调不改长期上行趋势，坚定看好煤价中枢上移
开源证券
| 王高展
| 20260705
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📊 AI 智能摘要
核心观点
尽管煤炭价格近期出现短期回调，但分析师王高展维持“看好”评级，认为长期上行趋势未改，煤价中枢有望上移。报告指出，供给端政策收缩（如煤矿减量）和需求端旺季（如高温火电需求）的双重支撑将推动煤价回升，建议投资者从周期弹性、红利收益等四大主线布局煤炭板块。
关键数据
- **焦煤价格**：京唐港主焦煤报价2090元/吨（周环比降110元），吕梁主焦煤报价1880元/吨（周环比降20元）。
- **动力煤价格**：秦港Q5500动力煤平仓价809元/吨（周环比降26元），鄂尔多斯、榆林坑口价分别降10元/吨、20元/吨。
- **行业表现**：煤炭指数本周涨3.64%，跑赢沪深300指数4.17个百分点；PE（TTM）为16.23倍，PB为1.35倍（均位列A股倒数第7位）。
- **长协机制**：2026年动力煤长协价央企为670元/吨、地方为700元/吨，当前现货价格已修复至长协价上方。
- **炼焦煤目标价**：参考京唐港焦煤与秦港动力煤比值2.4倍，对应目标价1608元/吨至2064元/吨（分四个阶段）。
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风险提示
- ⚠ ⚠ 经济增速下行风险（终端需求疲软）
- ⚠ ⚠ 进口煤量增长风险（压制国内煤价）
- ⚠ ⚠ 可再生能源替代加速（长期影响需求结构）
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- ⚠ *内容生成时间**：2026年7月5日
- ⚠ *数据来源**：开源证券《煤炭行业周报》（2026.6.28）
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-05 11:50