燃气Ⅱ
增持
燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧美周环比持平，亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源
东吴证券
| 袁理,任逸轩
| 20260727
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026年7月24日燃气行业周报指出，欧美天然气价格周环比持平，但亚洲现货及中国进口到岸价格延续上涨，LNG出厂和到岸价分别环比上涨7%和7.0%。地缘冲突影响全球供需格局，建议关注具备资源价值和长协成本优势的公司，如首华燃气、新奥股份、新奥能源、九丰能源，并重点推荐顺价推进的城燃企业（如新奥能源、华润燃气）。
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关键数据
- **价格趋势**
- 美国HH天然气现货价周环比+0%至0.8元/方；
- 欧洲TTF天然气现货价周环比+0%至3.3元/方；
- 东亚JKM现货价周环比+4.8%至5.3元/方；
- 中国LNG出厂价周环比-1.9%至3.8元/吨；
- 中国LNG到岸价周环比+7%至5.4元/方（同比+80.9%）。
- **地缘冲突影响**
- 美伊冲突推高亚洲（JKM）和欧洲（TTF）气价，价差较冲突前扩大；
- 欧洲天然气库存620TWh（同比-131TWh），库容率54.82%（同比-11.4pct）。
- **公司业绩弹性**
- 首华燃气自产气价每提升0.1元/方，2026/27年业绩增0.62/0.78亿元（弹性16%/13%）；
- 新奥股份美气长协转售亚洲价差达1.8元/方，税后业绩弹性38%；
- 九丰能源马来西亚长协转售亚洲价差达1元/方，税后业绩弹性25%。
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风险提示
- ⚠ ⚠ 地缘冲突缓解导致气价回落；
- ⚠ ⚠ 经济增速放缓影响天然气需求；
- ⚠ ⚠ 城燃顺价推进不及预期；
- ⚠ ⚠ 国际局势变化导致长协价格波动。
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- ⚠ *内容生成时间：2026年7月27日**
- ⚠ *数据来源：东吴证券研究报告（2026-07-24）**
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-27 16:37