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银行业“量价质”跟踪（二十八）：季末投放回升，融资结构继续切换
东海证券
| 王鸿行
| 20260717
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026年6月金融数据显示，银行业呈现“季末投放回升、同比仍然少增、结构继续切换”的特征。社融和信贷环比明显改善，但同比仍处于收缩状态，反映了实体融资需求尚未显著增强，融资渠道、期限结构和居民部门修复节奏需重点关注。
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关键数据
- 2026年6月新增社融3.36万亿元，同比少增8606亿元；社融存量同比增长7.4%，较去年同期下降0.6个百分点（根据东方财富Choice数据）。
- 人民币贷款新增1.77万亿元，同比少增5950亿元，反映需求仍偏弱。
- 企业债券融资新增4012亿元，同比多增1590亿元；股票融资新增628亿元，同比多增425亿元，成为社融的重要支撑（根据央行数据）。
- 企业中长期贷款新增5600亿元，同比少增4500亿元，反映资本开支意愿仍偏弱。
- 居民贷款新增2646亿元，同比少增3330亿元；短贷和中长期贷款均未见明显改善，消费和地产修复节奏仍需观察（根据金融机构人民币贷款数据）。
- M2同比增长8.0%，人民币存款余额同比8.2%；非银存款上半年新增4.65万亿元，同比多增2.10万亿元，体现资金向非银体系迁移趋势（根据Wind数据）。
- 6月贷款核销3188亿元，为2019年以来6月同期最高，反映银行在风险出清与利润平衡间的主动调整（根据东方财富Choice数据）。
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中性
风险提示
- ⚠ ⚠ 贷款利率快速下行可能导致息差超预期收窄（如3.0%的企业贷款利率仍处低位）。
- ⚠ ⚠ 居民融资和地产修复不及预期，可能拖累银行资产质量。
- ⚠ ⚠ 企业中长期融资持续偏弱，影响经济复苏斜率。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-17 10:51