银行业2026年中期投资策略：红利为锚，弹性择优
东海证券
| 王鸿行
| 20260713
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📊 AI 智能摘要
核心观点
银行业2026年中期投资策略的核心观点是：红利属性仍是板块估值锚，但更强调分红确定性；经营弹性需等待数据验证；配置建议以大型银行为底仓，择优关注具备基本面改善的股份行和区域性银行。
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关键数据
- **大行股息率与国债收益率对比（2026年7月）**：国有大型银行股息率均值约3.5%，高于同期10年期国债收益率（2.2%），估值溢价明显（来源：Wind，东海证券研究所）。
- **不良率分布（2026年3月）**：大型银行不良率普遍低于0.5%，拨备覆盖率超150%，资产质量优于中小银行（来源：公开资料整理，东海证券研究所）。
- **年内表现（截至2026/07/09）**：银行板块整体下跌8.3%，其中股份制银行跌幅达12.5%，显著跑输大型银行和城商行（来源：iFinD，东海证券研究所）。
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风险提示
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-13 04:56