汽车行业深度报告：L4商业化拐点推动，Robotaxi迈向规模运营阶段
国元证券
| 刘乐,陈烨尧,沈晓涵
| 20260715
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📊 AI 智能摘要
核心观点
L4级Robotaxi商业化正迈入规模化拐点，当前技术、政策与商业模型协同突破，头部企业开始实现单车盈利，预计2026年将进入可持续扩张阶段。
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关键数据
- **全球Robotaxi投融资趋势**：2025年Q1中国L4领域战略阶段投融资事件达11起，总额163亿元，较2024年增长11倍。
- **政策突破**：2025年12月工信部首批L3级自动驾驶车型准入落地，允许最高80km/h上路。
- **技术降本**：文远知行HPC 3.0平台算力达2000TOPS，单车硬件成本下降50%；新石器无图方案新城市部署成本降低90%。
- **商业化进展**：小马智行Q3营收1.81亿元，Robotaxi业务收入同比增长89.5%；萝卜快跑全球累计提供超1100万次出行服务。
- **政策支持**：中国累计开放测试道路35000公里，发放测试牌照超万张；美国通过《Autonomous Vehicle Acceleration Act》加速L4/L5认证。
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风险提示
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- ⚠ *数据来源**：国元证券研究报告
- ⚠ *内容生成时间**：2026年7月20日
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-15 16:37