中国创新药：出海重塑价值，兑现决定分化-恢复覆盖九家公司，首选科伦博泰、百济神州、复宏汉霖
浦银国际证券
| 季昶阳
| 20260714
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📊 AI 智能摘要
核心观点
浦银国际恢复覆盖中国创新药板块，认为全球化方向未改，供需两端推动优质资产嵌入全球产业链。中国创新药企业通过出海重塑价值，具备出海能力的公司有望在需求扩容和供给侧创新中获得更大回报。
关键数据
- 中国创新药企业2026年一季度对外授权交易达50起，首付款近34亿美元，总金额596亿美元，超过2024年全年。
- 2009年至2024年，中国总部药企发起的肿瘤临床试验全球份额从约2%提升至39%。
- 中国创新药在License-out交易中，首付款规模已超过同期一级市场融资额。
风险提示
- ⚠ ⚠ 海外授权或国际化进度不及预期。
- ⚠ ⚠ 关键临床数据、注册审评或商业化放量低于预期。
- ⚠ ⚠ 地缘政治因素可能提高生物技术相关交易的审查不确定性。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-14 11:21