医药生物行业2026年中期投资策略：蓄力寻先机，创新越山海

核心观点

关键数据

• **创新药发展**：2025年NMPA批准创新药127款，国产占比超50%；创新药License-out交易总额2026Q1超600亿美元，2025年达1350亿美元，远超美国。
• **医疗器械**：2025年我国医疗设备招投标增长显著，分级诊疗强基工程推动远程医疗设备及手术机器人需求。脑机接口、康复设备受益于长护险制度设立。
• **AI医疗**：AI制药领域高速发展，头部企业如晶泰控股、英矽智能2025年估值增长显著，市场份额持续扩大。
• **估值水平**：截至2026年5月，医药生物行业PE(TTM)为31.94倍，较沪深300溢价率119%，估值处于历史低位，估值修复空间较大。
• **人口老龄化**：截至2025年，我国60岁以上人口占比23.02%，65岁以上达15.92%，老龄化加剧推动慢性病管理、康复服务需求增长。

风险提示

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• ⚠ *数据来源**：东方财富研究报告
• ⚠ *内容生成时间**：2026年7月1日