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工程机械月报：汇兑影响边际减弱，销量继续超预期
西南证券
| 邰桂龙,张雪
| 20260712
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📊 AI 智能摘要
核心观点
2026年6月工程机械行业呈现“淡季不淡”特征，在内外需共振及汇兑压力边际缓解的背景下，销量继续超预期。行业内“更新周期+涨价+出海”逻辑持续强化，主机厂与核心零部件企业盈利弹性有望释放，建议重点布局高份额、出海能力强的龙头标的。
关键数据
- **销量数据**：
- 挖掘机：6月销量25,445台（+35.3% YoY），内销10,898台（+33.9% YoY），出口14,547台（+36.4% YoY）
- 装载机：6月销量15,002台（+24.9% YoY），内销7,002台（+16.4% YoY），出口8,000台（+33.4% YoY）
- 其他品类：起重机、压路机等核心品类调价全面落地，6月月度开工率51.1%（同比下降5.83pct）
- **市场表现**：
- 申万工程机械指数6月下跌6.61%，跑输沪深300指数8.4个百分点
- 1-6月行业累计销量：挖掘机+26.4%、装载机+26.7%
- **宏观环境**：
- 2026年6月制造业PMI回升至50.3%（扩张区间），专项债发行进度达116%
- 地产销售单月同比-9.6%，但1-6月累计降幅收窄至14.1%
持有
风险提示
- ⚠ ⚠ 宏观经济复苏不及预期（如专项债赶进度不及预期）
- ⚠ ⚠ 更新周期兑现不及预期或需求前置透支
- ⚠ ⚠ 海外贸易壁垒（如美伊局势影响出口）
- ⚠ ⚷ 汇率波动超预期
- ⚠ --
内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-12 10:30