医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第13期总第162期医保目录初审提振创新药支付预期

核心观点

关键数据

• **行业表现**：
• 医药生物指数周涨幅8.90%，跑赢沪深300（-2.01%）。
• 子行业：医疗研发外包涨20.08%，化学制剂涨15.96%；血液制品跌2.21%，医院跌0.97%。
• 估值：PE（TTM整体法剔除负值）29.21x（上期末26.59x），申万三级行业中位数估值31.23x。
• **政策动态**：
• 2026年医保目录初审通过率达92%，创新药申报数量同比增100份。
• NMPA优化细胞与基因治疗药品审评流程，CDE发布细胞治疗药品归类技术指导原则。
• **创新药进展**：
• 智翔金泰“斯乐韦米单抗”获批上市，英矽智能“Rentosertib”启动III期临床。
• 石药集团与阿斯利康小核酸药物合作，总潜在合作金额超12亿美元。

风险提示

• ⚠ ⚠ 政策不及预期（如医保谈判降价压力、目录落地细则延迟）。
• ⚠ ⚠ 研发进展不及预期（如创新药临床试验失败、CGT商业化成本挑战）。
• ⚠ ⚠ 市场风险（估值修复行情持续性存疑，宏观流动性波动）。
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