钢铁行业研究：黑色金属周报：需求疲弱而铁水高位，盈利空间被消化

核心观点

关键数据

• **中信钢铁指数周跌幅**：5.2%，较上证综指同期跌幅扩大约1.4个百分点（根据东方财富研究报告数据）。
• **螺纹钢价格变化**：全国20mm螺纹钢均价较上周下降31元/吨至3280元/吨，环比跌幅0.94%（来源：报告数据，比较基准为上周）。
• **日均铁水平均**：247家钢厂日均铁水243.25万吨，环比增加0.30万吨，高炉产能利用率91.30%（数据来源：东方财富研究报告，单位：万吨/百分比）。
• **钢企盈利率**：降至42.86%，环比下降8.22个百分点，利润被原料涨价和成材下跌双重挤压（来源：报告数据，口径：钢企毛利润计算）。
• **焦炭价格调整**：焦炭报价上调50元/吨至1610元/吨，但钢厂顺价能力不足，焦煤现货价格回落（数据来源：报告，单位：元/吨）。
• **钢材总库存**：开始累积，环比变化显示螺纹和热卷库存小幅去化，中厚板库存继续增加（报告数据，无具体环比数值，但反映内需疲弱）。

风险提示

• ⚠ ⚠ 宏观基本面恶化：如经济复苏乏力或需求不及预期，可能进一步压制钢价。
• ⚠ ⚠ 钢铁供给侧政策不及预期：包括限产或环保政策变化，可能影响铁水产量和利润。
• ⚠ ⚠ 原料供给不及预期：焦煤和铁矿供给恢复缓慢，可能加剧成本压力（数据来源：报告）。
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