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互联网&海外科技行业2026年7月投资策略：首选MLCC、CCL涨价链，国产模型带动国产算力需求旺盛
国信证券
| 张伦可,陈淑媛,王颖婕,刘子谭,张昊晨
| 20260702
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📊 AI 智能摘要
核心观点
国信证券建议关注MLCC、CCL涨价链以及国产大模型带来的算力需求，认为这些领域在2026年下半年具有投资机会。基于国产模型的快速发展和英伟达GPU供给紧张的背景，推荐相关产业链，同时强调市场估值处于相对低位。
关键数据
- **行业估值**：
- 恒生科技指数 PE-TTM 为21.86x，处于恒生科技指数成立以来的24.68%分位点（数据来源：Wind，截至2026年6月25日）。
- 纳斯达克指数 PE-TTM 为39.32x，处于近10年的58.35%分位点（数据来源：Wind，截至2026年6月25日）。
- **MLCC与CCL市场预期**：
- 全球MLCC、CCL租赁价格自6月以来持续上涨，预计英伟达Vera Rubin200芯片量产将进一步推动需求（来源：国信证券研究报告）。
- **重点公司盈利预测**（2025E-2026E）：
- **腾讯控股**：EPS从27.60增至32.63，PE从14.0降至11.9（单位：港元）。
- **阿里巴巴-SW**：EPS从6.66增至8.77，PE从12.6降至9.6（单位：港元）。
增持
风险提示
- ⚠ ⚠ 行业估值处于历史低位，但市场波动性可能影响短期表现。
- ⚠ ⚠ 技术迭代风险（如AI模型更新对算力需求的影响）。
- ⚠ ⚠ 政策变化可能对互联网行业动态产生不确定性影响。
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-02 05:12