多元赛事布局驱动成长,海南赛车场项目构建长期增量

【核心观点】 力盛体育是国内领先的汽车运动服务商，深耕赛车赛事20余年，构建了以赛事IP运营为核心的全产业链布局。公司通过优质赛事IP和数字赋能推动增长，2025年营收同比增长12.82%。公司首次涉足高尔夫赛事，并计划在2027-2028年投运海南赛车场，以贡献长期业绩增量。首次覆盖给予增持评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.46亿、0.62亿和0.81亿元。 【关键要点】 • 公司深耕汽车赛事20余年，构建赛车全产业链，包括赛事IP运营、赛车场和车队运营。 • 2025年营收4.97亿元，同比增长12.82%，净利润亏损逐步收窄。 • 切入高尔夫赛事运营，布局海南国际赛车场项目，预计未来3年贡献业绩增长。 • 评级：增持，目标价基于盈利预测为49.8-28.2倍PE。 【风险提示】 ⚠ 赛事运营不及预期风险 ⚠ 新场馆建设进度不及预期风险 ⚠ 宏观经济波动风险