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计算机行业“一周解码”：台积电二季度业绩大幅增长，上调资本开支彰显AI算力需求强劲
中银证券
| 苏凌瑶,郑静文
| 20260722
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📊 AI 智能摘要
核心观点
台积电（TSMC）2026年第二季度业绩表现强劲，营收和净利润均实现大幅增长，同比增长分别为36.0%和77.4%，并上调全年资本开支至600-640亿美元，进一步验证AI算力需求的强劲增长。公司聚焦高性能计算（HPC）和先进制程，收入占比达66%，先进制程收入占比77%，显示出AI服务器及数据中心需求的持续扩张。
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关键数据
- **营收与利润**：
- 2026年Q2营收：1.27万亿新台币（约402亿美元），同比增长36.0%，环比增长12.0%
- 2026年Q2净利润：7065.6亿新台币，同比增长77.4%，环比增长23.4%
- 毛利率：67.7%，同比提升9.1个百分点
- **收入结构**：
- 高性能计算（HPC）业务收入占比：66%，环比增长20%
- 先进制程（7纳米及以下）收入占比：77%，其中5纳米、3纳米、7纳米及2纳米制程占比分别为33%、30%、11%和3%
- **资本开支调整**：
- 2026年资本开支预算由520-560亿美元上调至600-640亿美元，其中70%-80%用于先进制程
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增持
风险提示
- ⚠ ⚠ **AI资本开支不及预期**：全球AI基础设施投资若低于预期，可能影响台积电产能需求
- ⚠ ⚠ **先进制程需求放缓**：AI芯片需求增速若放缓，可能影响毛利率和收入增长
- ⚠ ⚠ **地缘政治风险**：美国客户需求旺盛但产能供应不足，地缘政治因素可能影响产能规划
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内容由 AI 基于研报原文分析生成，数据来源：东方财富
| 生成时间：2026-07-22 06:17