📊 AI 智能摘要
【核心观点】
报告维持社服板块'优于大市'评级，认为扩大内需政策下板块估值修复机会显现。核心观点聚焦外卖新规6月落地（推动餐饮透明化）、离境退税政策优化（7月实施）、东方甄选线下店开业（全域零售转型）三大催化。短期板块受情绪波动，建议配置估值修复弹性标的（如三峡旅游、学大教育），中线布局中国中免、美团、古茗等。风险提示消费复苏不及预期、政策监管趋严及行业竞争加剧。
【关键要点】
• 外卖新规6月实施：要求平台实名登记商家、'明厨亮灶'，推动餐饮食品安全监管透明化
• 离境退税政策优化：2026年7月起实施小额抽检、无纸化办理，延长离境退税期限至28天
• 东方甄选首家线下店开业：标志直播电商向全域零售转型，强化品牌温度与服务口碑
• 板块估值修复：伴随政策利好，重点公司如古茗、海底捞EPS 2026E同比增速分别为31.8%、5.4%
【风险提示】
⚠ 消费复苏不及预期风险
⚠ 行业竞争加剧风险
⚠ 政策监管变化风险