东吴证券_有色金属行业跟踪周报：联储纪要放鹰但市场均已提前定价，美伊局势稍显缓和，工业金属价格触底回升_20260526

【核心观点】 本周有色金属板块整体下跌0.88%，工业金属触底回升，铜铝价格偏强，贵金属受美联储鹰派预期影响走弱。报告认为铜精矿加工费降至历史低位，供需紧张支撑铜价；铝行业供需双增，库存下降，价格偏强。黄金受美元流动性紧缺压制，短期震荡。风险在于美元持续走强和下游需求不及预期。 【关键要点】 • 工业金属价格触底回升，铜铝板块表现较强 • 铜精矿加工费处于历史低位，原料紧缺支撑铜价 • 铝行业供需双增，库存下降，价格偏强 • 美联储纪要鹰派但市场已提前定价，贵金属价格偏弱 【风险提示】 ⚠ 美元持续走强 ⚠ 下游需求不及预期