中银证券_计算机行业“一周解码”：特斯拉FSD监督版入华；AI算力链延续高景气_20260526

【核心观点】 报告指出，AI产业链维持高景气，英伟达财报超预期显示算力需求强劲；三大运营商推出Token套餐推动算力商品化；特斯拉FSD监督版入华加速本土化测试；DeepSeek布局AI Agent产品。整体评级强于大市，建议关注智能驾驶和AI基础设施企业。 【关键要点】 • 英伟达财报全面超预期，数据中心业务增长92%，AI算力需求强劲。 • 三大运营商推出Token套餐，算力服务进入标准化收费阶段，降低用户门槛。 • 特斯拉监督版FSD入华，加速本土化测试和审批，推动智能驾驶竞争升级。 • DeepSeek开放Agent Harness岗位，布局AI Coding和Agent产品，强化模型应用化。 【风险提示】 ⚠ AI应用商业化进展不及预期，企业利润率承压。 ⚠ 智能驾驶政策进程存在不确定性。 ⚠ Token商业化早期阶段可能面临用户付费习惯培育挑战。