📊 AI 智能摘要
【核心观点】
中邮证券维持房地产行业'强于大市'评级，认为当前市场处于政策与成交共振但不充分阶段，行业β受制于去库存进度。短期内，二级市场资金偏好α特征资产，如核心城市深耕、拿地精准的企业。建议关注华润置地、中国海外发展等公司。风险点包括政策不及预期、销售不及预期及市场情绪波动。
【关键要点】
• 行业β受制于去库存与价格企稳验证进度，二手房修复领先于新房
• 资金偏好具备α特征的核心城市深耕企业，如华润置地、中国海外发展等
• 新房成交累计同比-8.6%，二手房累计同比+1.4%；土地市场成交活跃度提升但溢价率稳定
【风险提示】
⚠ 政策不及预期
⚠ 销售不及预期
⚠ 收储进度不及预期
⚠ 市场情绪极端避险