📊 AI 智能摘要
【核心观点】
亚马逊2026Q1营收同比增长17%，净利润增长77%，AWS云服务和电商业务表现强劲。AWS收入增速达28%，电商业务北美增长12%，国际增长19%。公司现金流充裕，自研芯片业务快速发展，长期成长空间广阔，但面临AI投入成本、电商竞争及广告用户增长等挑战。
【关键要点】
• 2026Q1营收1815亿美元，同比增长17%；净利润302.55亿美元，同比增长77%。
• AWS云服务收入376亿美元，同比增长28%，客户支出环比增长170%。
• 电商业务北美收入1041亿美元，国际收入398亿美元，Prime会员提升用户粘性。
• 自研芯片业务年化营收超200亿美元，与NVIDIA、OpenAI等深化合作。
【风险提示】
⚠ AI云服务投入较大及成本控制压力
⚠ 全球电商市场竞争加剧，价格战风险
⚠ 广告业务用户增长可持续性挑战
⚠ 供应链波动与地缘政治风险