国信证券_2025年营收净利双增，全面拥抱AI战略_20260526

【核心观点】 汇川技术2025年营收同比增长21.77%，归母净利润增长17.84%，主要得益于新能源汽车和工业自动化业务。公司三大业务板块协同增长，市场份额领先。战略上全面拥抱AI，布局人形机器人，并启动H股上市。投资建议维持优于大市评级，预计2026-2028年净利润分别为60.41亿、73.15亿、86.84亿元。 【关键要点】 • 2025年营收同比增长21.77%，归母净利润增长17.84% • 三大业务板块协同增长：工业自动化与数字化、新能源汽车动力系统、新兴业务 • 全面拥抱AI战略，布局人形机器人和H股上市 【风险提示】 ⚠ 国产替代进展不及预期 ⚠ 产品突破不及预期 ⚠ 行业竞争加剧