📊 AI 智能摘要
【核心观点】
绿的谐波（688017.SH）2025年营收同比增长47.31%，净利润增长121.42%，2026年一季度业绩持续高增长。公司聚焦人形机器人及谐波减速器技术，海外收入同步提升，维持‘优于大市’评级，上调盈利预测。
【关键要点】
• 2025年营收5.71亿元，净利润1.24亿元，同比增速分别为47.31%和121.42%
• 2026年一季度营收1.40亿元，同比增长42.96%，归母净利润同比增长61.17%
• 谐波减速器销量同比增72.48%，海外收入同比增长29.80%
• 研发费用率下降，毛利率提升至33.62%，净利率达23.54%
• 上调2026-2028年盈利预测至1.88亿/2.50亿/3.62亿元
【风险提示】
⚠ 行业竞争加剧风险
⚠ 客户突破不及预期
⚠ 新产品拓展进度不及预期