📊 AI 智能摘要
【核心观点】
光伏行业基本面已触底，主产业链亏损收窄，辅材与设备盈利能力回升。海外成为核心增量，央国企高效组件需求推动产能优化；银浆、金刚线等辅材环节毛利率显著提升。太空光伏作为长期方向，受益于低轨卫星网络建设，建议关注具备海外产能和高效技术的企业。
【关键要点】
• 产业链亏损收窄，辅材与设备盈利能力回升
• 海外需求为核心增量，央国企高效组件需求推动行业优化
• 银浆、金刚线等辅材环节毛利率提升，电池去银化趋势加速
• 太空光伏中长期具备成本优势，低轨卫星网络建设推动需求
【风险提示】
⚠ 政策力度不及预期
⚠ 行业产能出清进展不及预期
⚠ 技术迭代不及预期