开源证券_农林牧渔行业周报：端午前现货仍受大猪压制，3750万头调控目标推能繁去化_20260524

【核心观点】 报告认为，端午节前生猪现货价格仍受大猪供应压力影响，5月下旬至端午期间大猪集中出栏是短期猪价承压的主要因素。尽管猪价小幅反弹，但因集团场维持正常出栏节奏且散户大体重猪源较多，预计短期价格难以显著改善。同时，3750万头能繁母猪调控目标落地，推动行业产能去化，但去化节奏偏缓。政策方面，农业农村部调整产能调控方案，将能繁母猪正常保有量目标下调，并首次纳入仔猪调控，形成全链条管理机制。短期来看，二育情绪升温对现货形成托底，但冻品库存压力仍存，预计猪价难有持续大幅上涨。 【关键要点】 • 端午节前大猪供应压力持续，出栏体重高位运行，压制猪价短期表现。 • 3750万头能繁母猪调控目标落地，推动行业产能去化但节奏偏缓。 • 二育情绪升温，短期托底现货市场，但冻品库存压力仍存。 • 政策层面加强产能调控，农业农村部调整能繁母猪目标并纳入仔猪调控。 【风险提示】 ⚠ 宏观经济下行风险导致消费需求持续低迷。 ⚠ 动物疫病不确定性影响行业供给和价格波动。 ⚠ 猪价波动风险及政策执行不及预期风险。