太平洋_金价上涨提振业绩，未来增量可期_20260524

【核心观点】 报告指出，2026年一季度山东黄金业绩显著提升，主要得益于金价大幅上涨（同比+62.7%），尽管矿产金产量有所下滑。公司加速推进国内外重点项目，未来产量增长潜力大。太平洋证券上调2026-2028年盈利预测，并维持'买入'评级，目标价未明确披露。 【关键要点】 • 2026Q1公司营收同比+25.4%，净利润同比+40.9%，金价上涨是业绩主要驱动力。 • 矿产金产量和销量下滑为阶段性因素，未来项目投产有望带来产量增长。 • 上调盈利预测，2026-2028年归母净利润预计达83.9亿、140.8亿、170.8亿元。 • 维持'买入'评级，未披露具体目标价。 【风险提示】 ⚠ 黄金价格大幅下跌 ⚠ 项目进度不及预期 ⚠ 成本超预期上涨