国金证券_证券行业研究：八部门联手整治非法跨境证券业务，合规跨境财富管理受益_20260524

【核心观点】 八部门联合整治非法跨境证券业务，禁止境外机构未经批准在境内开展证券期货基金相关服务，设置两年集中整治期。整治后，合规跨境财富管理业务受益，中资券商有望把握QDII、港股通、跨境理财通等业务机会，推动ROE提升和估值修复。 【关键要点】 • 八部门联合整治非法跨境证券期货基金经营活动，禁止境外机构在境内开展营销、开户、交易等服务 • 两年集中整治期后全面关停境内业务，转出资金可能流入A股或QDII产品 • 中资券商国际业务布局领先的头部机构将受益于合规跨境财富管理需求 • 富途、老虎等未持牌境外券商需接受处罚并清退境内客户 【风险提示】 ⚠ 宏观经济大幅下行风险 ⚠ 权益市场大幅下跌风险 ⚠ 境外业务竞争加剧风险