华源证券_有色金属大宗金属周报：美联储加息预期压制上行空间，铜价高位震荡_20260524

【核心观点】 美联储加息预期压制金属价格上行空间，铜铝维持高位震荡，锂价延续上行。短期铜价高位震荡，中长期供需格局支撑价格上行；铝价短期震荡，中长期或出现短缺；锂价供紧需强，进入上行周期。建议关注紫金矿业、江西铜业、永兴材料等标的。 【关键要点】 • 铜：美联储加息预期压制上行空间，铜价高位震荡；中长期铜矿供给扰动频发，供需或将转向短缺，价格有望上行。 • 铝：国内库存高位，铝价短期高位震荡；中长期海外电解铝产能受扰动，或出现短缺，价格有望上行。 • 锂：供紧需强，碳酸锂价格回调空间有限，供需格局处于紧平衡，锂价进入上行周期。 【风险提示】 ⚠ 美联储加息预期变化风险 ⚠ 全球地缘政治及突发事件风险 ⚠ 新能源需求不及预期风险