📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2025年食品饮料行业营收和归母净利润同比下滑，2026Q1同比增速转正，行业温和复苏。白酒行业加速出清，份额向优势品牌集中，2026Q1动销旺季业绩小幅改善。啤酒、软饮料、零食等行业复苏动能增强，大众品表现优于白酒。板块估值处于低位，维持‘推荐’评级，关注贵州茅台、伊利股份、古井贡酒等龙头股。
【关键要点】
• 2025年食品饮料行业营收同比下滑3.55%，2026Q1营收增速转正至7.67%
• 白酒行业经历调整后进入修复期，2026Q1营收同比增长3.26%
• 啤酒、软饮料、零食等行业复苏动能增强，新兴渠道和品类成为增长驱动
• 板块估值处于低位，估值修复潜力存在
【风险提示】
⚠ 消费复苏不及预期风险
⚠ 食品安全风险
⚠ 成本上行风险
⚠ 行业竞争加剧风险