华鑫证券_计算机行业点评报告：苹果：Q2营收利润双增长，iPhone17热销与研发投入增长_20260525

【核心观点】 苹果公司2026财年Q2财报显示，营收和利润双增长，iPhone销量强劲推动硬件收入，服务业务高毛利率优化盈利结构。研发费用同比增34%，面临半导体供应紧张和关税风险。维持'推荐'评级，建议关注产品周期和服务业务增长。 【关键要点】 • 营收1111.84亿美元，同比增长17%，净利润295.78亿美元，同比增长19% • iPhone贡献营收569.94亿美元，同比增长22%，服务收入占比27.9% • 研发费用114.19亿美元，同比增34%，面临供应链和关税压力 【风险提示】 ⚠ 半导体供应紧张与成本上涨风险 ⚠ 全球消费电子需求复苏不及预期 ⚠ 研发费用增长对短期利润率的负面影响 ⚠ 地缘政治及关税政策不确定性