东莞证券_2025年年报及2026年一季报点评：2026Q1盈利改善，超节点与液冷夯实长期价值_20260525

【核心观点】 浪潮信息2025年营收稳健增长，2026Q1盈利改善显著。公司推出超节点AI服务器和液冷技术，持续布局数据中心智能化与节能化，长期价值得到夯实。维持‘买入’评级，2026-2027年EPS预测为2.31元和3.01元，对应PE分别为30倍和23倍。 【关键要点】 • 2025年营收同比增长43.58%，归母净利润同比增长5.28%，2026Q1盈利改善明显，毛利率和净利率均提升。 • 推出超节点AI服务器，解决智能体产业化瓶颈，token生成速度达国内最快。 • 全栈布局液冷技术，连续四年蝉联液冷服务器市场第一。 • 预计2026-2027年EPS分别为2.31元和3.01元，维持‘买入’评级。 • PE分别为30倍和23倍，目标价对应当前股价未明确给出。 【风险提示】 ⚠ AI产业发展不及预期 ⚠ 产品推进不及预期 ⚠ 行业竞争加剧