华源证券_交通运输行业周报：美伊停火预期升温，看好油运、航空等板块_20260525

【核心观点】 华源证券维持交通运输行业看好评级，核心观点基于美伊停火预期升温，利好油运、航空和航运板块。地缘政治因素推高运价，快递行业'反内卷'带动价格上涨和盈利弹性，航空业潜在业绩弹性受旅客增长支撑。风险包括宏观经济下滑、快递竞争加剧及油价、人力成本上升。 【关键要点】 • 美伊停火协议可能缓解霍尔木兹海峡紧张，提振油运和航运需求 • 快递行业需求坚韧，'反内卷'导致价格上升和盈利改善 • 航空业旅客运输增长可能缓冲油价高位成本 • 散货和集运市场复苏，由供需失衡和环保法规推动 【风险提示】 ⚠ 宏观经济下滑风险影响整体需求 ⚠ 快递行业价格竞争超出预期 ⚠ 油价和人力成本持续上升风险