📊 AI 智能摘要
【核心观点】
汽轮科技是中国工业汽轮机龙头，通过B转A重组优化资本平台，向高端能源装备转型。公司深耕工业汽轮机主业，同时拓展燃气轮机和海外市场，燃气轮机业务成为第二增长曲线。预计2026-2028年归母净利润分别为4.3亿、5.1亿和6.4亿元，当前市值对应PE分别为57、48、38倍。首次覆盖给予“增持”评级。
【关键要点】
• 中国工业汽轮机龙头，完成B转A重组强化资本平台
• 燃气轮机业务作为第二增长曲线加速推进，切入北美数据中心市场
• 透平机械能力体系外延，自主燃机实现商业化落地
【风险提示】
⚠ 行业周期波动风险
⚠ 燃气轮机业务推进不及预期风险
⚠ 订单节奏波动风险
⚠ 地缘政治风险