华源证券_农林牧渔行业周报：生猪产能调控政策持续落地，行业回调至历史底部区间_20260525

【核心观点】 华源证券维持农林牧渔行业“看好”评级，认为生猪产能调控政策持续落地，行业已回调至历史底部，周期反转临近。推荐关注德康农牧、牧原股份、温氏股份等生猪龙头，以及海大集团、中宠股份等细分领域龙头。风险包括价格波动、疫病及宏观经济风险。 【关键要点】 • 生猪产能调控政策落地，板块估值处于历史低位，周期反转预期增强。 • 肉鸡行业面临高产能低消费矛盾，龙头市场份额或提升。 • 饲料板块推荐海大集团，海外布局与国内格局优化预期。 • 宠物板块出口回暖但竞争加剧，内销增长支撑长期发展。 • 农产品价格受宏观与天气因素影响，关注种业及生物燃料替代标的。 【风险提示】 ⚠ 养殖产品价格波动风险 ⚠ 疫病与食品安全风险 ⚠ 宏观经济系统性风险 ⚠ 极端气候影响农产品产量