国信证券_2025年净利润同比增长44%，积极布局低空经济_20260522

【核心观点】 国信证券维持宗申动力（001696.SZ）'优于大市'评级，2025年净利润同比增长44%，积极布局低空经济。公司2026Q1收入环比增长11%，毛利率提升1.7pct，但净利润同比下降24%，主要受汇率和原材料波动影响。重点发展通用机械、摩托车发动机、航空动力三大业务，2025年航空活塞发动机CA500首次获得民航局适航批准，实现商业化交付。 【关键要点】 • 2025年净利润同比增长44%至6.66亿元，通用机械和发动机业务增长显著。 • 积极布局低空经济，CA500航空活塞发动机获适航批准，推动通航业务发展。 • 2026Q1收入环比增长11%，毛利率环比提升1.7pct，但受汇率和原材料波动影响净利润同比下降。 【风险提示】 ⚠ 低空经济发展不及预期 ⚠ 原材料价格波动和汇率波动风险