环球富盛理财_功能性糖醇行业领先企业，100万吨玉米精深加工项目陆续投产_20260522

【核心观点】 报告指出，华康股份作为功能性糖醇行业领先企业，其100万吨玉米精深加工项目一期第一阶段已投产，预计第二阶段将推动收入和利润增长。分析师预计2026-2028年EPS分别为0.86元、1.17元、1.37元，给予2026年23倍PE，目标价19.78元，评级为'收集'。风险包括下游需求不及预期和新项目投产进度延迟。 【关键要点】 • 公司为功能性糖醇全球主要生产商，具备领先技术优势。 • 100万吨玉米精深加工项目第一阶段投产，预计第二阶段逐步推进。 • 2025年公司营收23.93亿元，净利润亏损0.07亿元。 • 盈利预测显示2026-2028年净利润将持续增长，目标价为19.78元。 【风险提示】 ⚠ 下游食品饮料行业需求不及预期风险。 ⚠ 新项目投产进度不及预期风险。