国信证券_保险资管机构近期行为分析暨2026年一季度保险业资金运用情况点评：再平衡进行时_20260522

【核心观点】 报告指出，在低利率环境下，保险资金积极进行资产再平衡，权益配置创历史新高，债券配置维持高位，同时向高分红资产倾斜。预计2026年红利资产、长久期债券及境外资产配置机会存在，利差损风险缓解，维持优于大市评级。 【关键要点】 • 保险资金权益占比创近四年新高（9.7%），债券配置维持高位（48.7%），存款与非标持续压降。 • OCI账户成高分红策略核心载体，险资加大红利资产配置，重点布局银行、公用事业等高股息行业。 • 配置再平衡逻辑聚焦平滑利润、优化偿付能力、防范利差损风险，权益OCI化趋势加速。 • 监管优化风险因子，鼓励险资入市，境外资产配置仍有空间（当前≤10%）。 【风险提示】 ⚠ 保费收入增速不及预期 ⚠ 权益市场波动导致估值扰动 ⚠ 资产端收益下行 ⚠ 监管政策变化