📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2026年家电行业业绩呈现底部回暖迹象，26Q1收入同比下滑0.1%、利润降幅环比收窄。黑电、小家电表现优于白电，龙头公司通过提价、产品结构调整对冲成本压力。建议关注红利（美的集团、海尔智家、海信家电）和出海新产品（Mini LED电视、清洁电器）主线，风险包括原材料上涨、需求疲软及汇率波动。
【关键要点】
• 2026Q1行业营收同比下滑0.1%，黑电(+8%)、小家电(+3.7%)表现突出
• 白电盈利承压，龙头通过提价等策略改善现金流
• 黑电延续出海趋势，Mini LED与全球份额竞争成为看点
• 股东分红比例提升，红利属性增强（申万家电股息率达3.5%）
• 推荐聚焦“红利+出海新产品”策略，重点覆盖标的：美的集团、海尔智家、海信家电
【风险提示】
⚠ 原材料价格大幅上涨
⚠ 行业需求趋弱
⚠ 汇率大幅波动