中银证券_房地产行业2026年1-4月统计局数据点评：4月商品房销售面积降幅虽扩大，但住宅降幅持续收窄，销售均价同环比改善；投资与新开工降幅扩大_20260519

【核心观点】 2026年4月房地产销售降幅扩大但住宅降幅收窄，销售均价同比改善，核心城市政策与传统旺季推动成交回暖。投资与新开工降幅扩大，房企拿地减少导致库存压力未减。预计2026年行业呈现'前低后高'趋势，建议关注基本面稳定房企及持有性商业地产公司。 【关键要点】 • 4月住宅销售面积同比降幅收窄至-9.1%，销售均价环比增长13.0% • 投资与新开工同比降幅分别扩大至-20.1%、-26.6%，施工建安投资持续低迷 • 2026年预测：销售面积同比降8%，开发投资降16%，新开工降18% 【风险提示】 ⚠ 政策不及预期风险 ⚠ 销售与房价持续下行风险 ⚠ 市场信心修复不确定风险