西南证券_工程机械月报：工程机械4月内外需共振，主机厂集体涨价_20260519

【核心观点】 2026年4月工程机械内外需共振，挖机销量同比增30%（内销35%、出口23%），装载机增长32%（出口57%）。5月起主机厂集体涨价3%-5%，行业转向利润修复。建议关注高份额、出海强、涨价红利的龙头主机厂（如三一重工）及核心零部件企业，短期把握涨价兑现窗口。 【关键要点】 • 内外需驱动销量增长：4月挖机销量同比增30%，出口占比提升；装载机出口增长超50% • 涨价催化利润修复：主机厂5月起提价3%-5%，行业竞争转向价格带修复 • 电动化进程加速：装载机电动化率升至36.1%，同比提升11个百分点 • 宏观景气度向好：制造业PMI扩张，专项债提前发力推动基建复苏 【风险提示】 ⚠ 宏观经济波动风险 ⚠ 海外贸易壁垒与地缘政治风险 ⚠ 原材料价格波动风险 ⚠ 行业竞争与价格战风险 ⚠ 汇率波动风险