开源证券_农林牧渔行业点评报告：周期景气修复与政策催化共振，行业冰点已现_20260521

【核心观点】 农林牧渔行业经历2025年营收增长但净利润大幅下滑（净利润同比降41.3%），2026Q1盈利进一步恶化，显示行业景气度冰点已现。核心观点：周期修复与政策催化共振，预计猪周期在2027年上行，种植板块利润弹性释放。投资建议：维持看好评级。 【关键要点】 • 2025年农林牧渔行业营收同比增长2.2%，但归母净利润下降41.3%，2026Q1盈利持续恶化。 • 畜禽养殖板块利润承压，猪价低于成本线加速产能去化，预计2027年周期上行。 • 种植板块景气修复，利润增长68.89%，种子需求受玉米价格回升带动。 • 饲料板块量增利减，短期盈利能力承压；白鸡进口收缩支撑景气温和上行。 【风险提示】 ⚠ 动物疫情扰动 ⚠ 消费需求下降 ⚠ 原料价格异常波动