东吴证券_非银金融行业深度报告：公募基金行业发展观察-盈利能力大幅提升，行业集中度维持高位_20260521

【核心观点】 2025年公募基金市场规模达37.71万亿元，增幅14.9%，权益基金驱动增长。利润同比增97%，ETF规模复合增速42%。行业集中度维持高位，政策优化推动发展。 【关键要点】 • 市场规模创新高，权益基金拉动 • 利润大幅提升，ETF扩张迅猛 • 行业集中度高，头部公司优势显著 • 政策优化：降费改革、绩效考核挂钩长期业绩 • 推荐含基量高的券商及互联网券商 【风险提示】 ⚠ 权益市场大幅波动 ⚠ 宏观经济复苏不及预期 ⚠ 资本市场监管趋严 ⚠ 行业竞争加剧