📊 AI 智能摘要
【核心观点】
2026年4月，我国社零同比增速放缓至0.2%，较3月回落1.5个百分点，消费复苏压力较大。必选消费品类增速普遍收窄，可选消费中烟酒类增速略有扩大，汽车、家电等大件商品消费持续疲软。线上零售额累计增速亦有所放缓，但乡村消费增速高于城镇，显示消费结构存在分化。
【关键要点】
• 2026M4社零同比增速0.2%，较3月回落1.5pct，增速持续下行。
• 限额以上企业商品零售额增速转负，非必需消费品需求承压。
• 烟酒类增速环比扩大至11.7%，但黄金珠宝、汽车等商品消费降幅扩大。
• 线上零售额累计同比增速放缓，但吃类商品线上销售表现强劲。
• 建议关注服务消费、情绪消费与需求复苏三大主线布局机会。
【风险提示】
⚠ 消费复苏不及预期风险
⚠ 政策支持力度不足风险
⚠ 宏观经济增速放缓风险